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长安期货:供需齐增,镍价或难摆脱震荡格局。

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长安期货:供需齐增,镍价或难摆脱震荡格局。

热点栏目选股数据中心行情中心资金流模拟交易客户端观点:供应方面,短期受天气影响,菲律宾镍供应略有偏紧,但季节性回升仍占主导地位;印尼和中国镍铁产量均在增加,电解镍产量有望恢复,而国内库存较低则提供了有力支撑。下游不锈钢厂保持高产,新能源汽车对镍的需求也得到提振,供需两旺。宏观层面,通胀持续走高,市场担忧美联储货币政策转向,国内严控原材料价格快速上涨。短期来看,在不锈钢价格坚挺的推动下,沪镍可能突破震荡区间的上边缘,但中期来看,上涨空间可能有限。

仅供参考。近期镍价整体波动较大,上扬压力在135000左右,下游支撑率在122000左右。多次高层会议在5月中下旬稳定原材料价格后,整体工业产品回升,然后在下游需求的推动下小幅反弹。短期来看,下游不锈钢的强势将在一定程度上推动镍价上涨,但从供需增长来看,镍价反弹空间可能有限。4月份镍矿及镍精矿进口320.8万吨,约为3月份的1.7倍;其中,从菲律宾进口288.51万吨,约占进口总额的90%。4月以后,菲律宾雨季结束,进口量逐渐增加。

6月上旬,菲律宾苏里高原天气条件较差,频繁降雨影响矿山作业效率,镍矿短期出口受阻,货源紧张,贸易商对外报价相对坚挺。据Mysteel统计,截至6月4日,该港镍矿库存685.15万湿吨,环比增加12.38万吨,中高档镍矿增幅较大;据SMM统计,印尼5月份镍生铁产量为7.38万镍吨,环比增长2.32%,同比增长69.2%。2021年累计产量为34.9万镍吨。5月份,共新增镍铁生产线4条,新增产能4.3万镍吨/年。

5月份,我国镍生铁产量为3.57万镍吨,环比增长5.32%。其中,高镍生铁产量2.94万镍吨,环比增长10%;低镍铁产量6300镍吨,同比下降12.1%。预计6月份镍生铁产量将增至3.79万镍吨。扩大利润后,将改善镍生铁厂的经营状况,增加更多的新产能。新的生产线将在广东、内蒙古和山东投产。7月份之前,国内镍铁厂大多收到订单,印尼镍铁和废不锈钢的价格影响较弱。镍铁厂的报价是实盘。上周,高速镍铁市场主流成交价格为1140-1160元/镍(含税)。

图1:镍矿砂及精矿进口量单位:吨数据来源:wind,长安期货图2:红土镍矿价格单位:美元/湿吨数据来源:Mysteel,长安期货电解镍产量有望恢复,库存较低。5月份,我国电解镍产量约为1.24万吨,环比下降590吨(-4.53%),开工率为57%。据测算,6月份产量将恢复到13600吨,甘肃冶炼厂检修工作即将完成,吉林冶炼厂复产后可能恢复满产水平。2020年下半年后,前期镍库存持续下降,今年5月以来一直处于低位,至6月4日当周达到8171吨,库存较低,对期货价格有一定支撑。

5月份之后,截至6月10日,LME镍库存终于降至24.06万吨,lme0-3现货折扣收窄。图3:LME镍库存单位:吨数据来源:wind,长安期货图4:LME镍库存单位:吨数据来源:wind,长安期货不锈钢产量高提振了镍需求。据我钢介绍,300系列不锈钢cr的产量。